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技术

Mohamed El-Erian对昨天市场发生的事情有最好的解释首先,有“技术因素”这并不意味着线条图和头肩图案和类似的占星术废话,而是动态投资者的资金被持有以及市场下跌的数量给予温和的下行推动有时这个数字很小,但它可能会波动很多,昨天它恰好是巨大的那么有四个长期因素密谋向市场提供当前利空前景首先是对双底衰退和美国经济普遍疲软的担忧;弗洛伊德·诺里斯今天在这方面有一个很好的专栏

其次是QE2的结束,没有任何迹象表明QE3可能很快就会出现在英语中,美联储不会向股票市场注入资金并且不再向价格上涨

第三,有一个明显缺乏信心,联邦政府可能会介入美联储担心的问题确实,此时的基本情况是,政府将使事情变得更糟而不是更好QE2,其核心是通过财政政策更好地解决对问题的货币反应;现在我们在货币方面没有更多的帮助,财政反应 - 令人惊讶地 - 削减支出而不是提高支出最后,永远和永远都是欧洲:由于没有采取果断行动,政策制定者允许欧元-zone从外围(希腊,爱尔兰和葡萄牙)变形的危机也包括更大(因此,更难以解决)的国家(意大利和西班牙),以及非洲大陆的银行体系现在这些因素都不是完全是新的,这就是为什么用它们来解释8月4日星期四股市下跌的原因感觉有点愚蠢他们周三在那里,他们今天在那里,他们明天也会在那里我非常怀疑一些大量的机构资金经理都在昨天早上同步醒来,并决定他们对美国经济增长感到担忧,他们应该卖掉他们股票投资组合的很大一部分但股票市场远远不够有效反映经济预期记住2007年,当我们处于残酷的信贷紧缩之中时,房地产市场正在崩溃,债券市场几乎冻结了 - 股市继续创下新的历史新高股票倾向于在宏观经济悲观主义定价方面存在滞后债券,当它们确实开始定价时,它们往往是暴力行为股票价格上涨缓慢而稳定;从长远来看,缓慢而稳定的乌龟赢得了比赛但在短期内,任何在过去几周内购买股票的人现在都非常不满,并且没有兴趣购买更多退一步,这里看起来很有启发,看看自2007年以来股市发生了什么变化大约一年,他们慢慢回落到目前的水平然后,当雷曼兄弟倒闭时,股市崩溃,并继续下跌2009年第一季度暴力抛售后出现了超强劲的一年多来的复苏,再次,大致是当前的水平这样想:如果标准普尔指数在1,200附近交易,这表明经济正好没有什么特别的,但没什么灾难性的事情我们在2007年领先于自己并跌到1200左右然后出现了金融危机,股市暴跌,随后在过去的一年里反弹回到1200左右或者我们以1,200的交易;动量交易和QE2帮助推动我们上涨,现在经济悲观情绪正在拉动我们如果你认为我们真的要进入双底衰退,那么股票在这些水平上并不具有远程吸引力:他们还有进一步的发展方向如果你认为美国和欧洲的明智和积极的经济政策可以帮助防止这样的事情发生,那么同样现在保持观望也是一个好主意:没有机会在短期内发生这种情况另一方面,如果你真的相信较少的政府是更好的政府,私营部门,留给自己的设备,将创造就业机会和经济增长,那么你现在看到的可能是一个购买机会 然而,对于我们大多数人来说,我只能重申,被称为股票交易所的波动性预期市场真的没有什么可以让人过于兴奋从长远来看,股票是一个放置储蓄的好地方 - 现在他们是比最近更便宜,这对任何长期储户来说都是好消息短期来看,股票是不可预测和波动的,这意味着只有非常勇敢或非常愚蠢的尝试才能让市场定时并做到买入低价 - 很高的事情每隔一段时间,我们就会想起不可预测性和波动性,股票市场大幅下跌这可能是一个有用的提醒,只要你不要让它太担心你如果你想要真的担心,看看我们已经知道多年的事情:失业率居高不下,美国和欧洲的政府似乎无能为力,而整个发达国家的债务负担都远远超过它能够轻松偿还的债务这是g重要的经济,不是盘中股市走势的变幻莫测

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